穆迪说是雅居乐未来6-12个月内有大量债务到期 流动性或将不足

论者网讯：1年末18日，洛克将雅居乐集团股份有限一些公司的一些公司后裔估价(CFR)由“Ba2”缩水至“B1”，将其高级无按揭估价由“Ba3”缩水至“B2”。估价展望仍是负面。

洛克高级副总裁Kaven Tsang表示:“此次估价缩水解读出，由于雅居乐集团在期望6-12个年末内将有大量债到期，且融资渠道局限，月内不太可能恢复，其再融资高风险增加。”

洛克预定，在期望12-18个年末，由于缺乏一新外部融资或来自股票处置的融资来解决其庞大的债到期问题，以及金融销售低迷，雅居乐集团的趋向于将变得欠缺。截至2021年6年末30日，雅居乐集团拥有非限制现金465亿元总金额。然而，洛克认为，该一些公司不太可能将所有现金应用于偿还债，因为它需要在工程建设和开通一些公司各个方面上持续保持更为使用量的经费应用于开通。

雅居乐集团的股票价格比大幅回落，以及近海投资者对中国金融贷款的高风险情绪上升，都解读出该一些公司利用近海融资渠道的控制能力有所减慢。因此，该一些公司不太可能以合理的开发成本获得规模可观的新股票或近海银行贷款，为期望6-12个年末到期的近海债进行再融资。都有是，该一些公司于2022年3年末和2022年8年末分别有5亿美元和6亿美元近海股票到期。

在过去的2-3个年末里头，雅居乐集团仍然在通过股票处置和可绑定股票发行积极筹集经费，这些经费将在期望的6-12个年末里头解决其部分到期债。不过，考虑目前零售商情绪疲弱和经费状况紧张，有利于股票处置以偿还债和改善趋向于的时机尚为不确定。

洛克预测，该一些公司的合同销售将从2021年的1390亿总金额，回升到2022年的1250亿总金额和2023年的1200亿总金额，这是考虑理论上开通先决条件的丧失，以及由于需要使用内部资源来偿还债，雅居乐集团可应用于支持者其开通的经费减少。

洛克还预定，该一些公司将提供价格比折扣，以减慢销售和现金流。这将有利于挤压其营收。因此，到2022年和2023年，雅居乐集团的EBIT/银行存款的覆盖相加将降到2.3 -2.5倍，而截至2021年6年末的12个年末为2.7倍。这一九成，连带该一些公司趋向于薄弱，将使该一些公司西北面B1水平。

由于实际上结构性等同高风险，雅居乐集团的高级无按揭股票估价比其CFR低一个子级。这种等同高风险解读了这样一个事实，雅居乐集团的基本上第三人在开通子一些公司各个方面，在濒临破产情况下其受偿顺序这两项于股份一些公司高级无按揭债的第三人。此外，股份一些公司缺乏加剧结构性等同高风险的实质性心理因素，因而提高了股份一些公司各个方面第三人的短期内回收率。

在环境、社会和一些公司治理 (ESG) 心理因素方面，雅居乐集团的B1一些公司后裔估价考虑了其所有权集中于主要股东吴氏后裔的情况，截至2021年6年末底，吴氏后裔总共持股66.3%。吴氏后裔在2014年金融零售商艰难时期向该一些公司注资约16亿港元，以支持者其趋向于和再融资需求。

此外，据论者新此前，1年末18日，标普全球估价将雅居乐的曾一度部分信用估价由"BB-"缩水至"B+"，估价展望负面。同时将雅居乐这两项无按揭股票的曾一度债项估价由"B+"缩水至"B"。