振华新材-U(688707)：业绩更高增符合预期 更高镍优化产品结构

原原文：振华新材-U(688707)：净资产高增适用预估 高镍最佳化的产品本体 比如说：新京报

2021 年美国公司净资产向好扭亏为盈，2022 年正极材料销售量的大幅提高和原料回收片段的样式将进一步大幅提高盈余能力也，中长期在学学的产品和技术储备为美国公司提供短时间持续增长点。

融资要点：

维系入股评 级。2021年美国公司产销两旺，净资产工业发展。维系2021-2023年EPS 为0.89、1.39、1.81 元，维系目标价为58.3 元，维系入股评等。

净资产适用预估。美国公司官网2021 年归母净利润3.8-4.3 亿元，扣非归母净利润3.7-4.2 亿元，实现扭亏为盈。其中，四季度单季度归母净利润1.2-1.7 亿元，环比持续增长10%-56%；扣非归母利润1.1-1.6 亿元，环比持续增长3%-50%，净资产适用预估。

锂电零售商短时间景气，的产品出货量工业发展。2021 年美国公司产能利用率、产出货量显著大幅提高，下半年全年出货量在3.4-3.5 万吨，年度的产品出货量同比持续增长将近2.8 倍。随着美国公司IPO 产能逐步获释反转下游优质客户服务需求的短时间现有，下半年美国公司2021/2022 月内逐步形成产能5/7 万吨，2022 年出货量超5.6 万吨。美国公司当前运用于三次焊手工满产满销，若考虑用水紧张改成二次焊仅仅可大幅提高20%-50%产能。

高镍三元最佳化的产品本体，盈余能力也有望短时间大幅提高。2021 年美国公司正极材料以官网均值预估单吨盈余将近1.14 万元。自2020 年美国公司高镍8 系三元材料大大的导入零售商以来销售量逐步大幅提高，2021 年单三季度高镍8 系营业额当期的产品销售九成比已大幅提高至41.8%，的产品本体大大的最佳化。同时，美国公司促进中上游重点原料订购样式，参股锂电材料回收企业名扬四海电子适当控制中上游原材料成本，盈余能力也有望逐季增加。

风险指引：新产能投产稍逊预估

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