你了解债券吗？（CPA研读-打卡16天）

优先股是发行商为筹集资金发行的、在约定时长偿还一定比例的本金，并在过期时偿还保证金的一种有价证券。

从定义可以看出优先股包发行商、发行期限、红字汇领军、即期、保证金五项主要的表现形式如下平面图：

平面图1 优先股

一、优先股经济效益指标

（一）优先股的基本表现形式

CPA财务开销管理主要研究优先股经济效益指标，则主要涉及金币、红字汇领军、优先股即期、付息方式将四项表现形式，依据平面图1分别介绍一下。

1、金币：平面图1之前文字第二大的“壹仟圆”就是金币，也就是这张优先股在即期可以可兑换回1000元的保证金；

2、红字汇领军：平面图1之前靠左边之前间的位置“年汇领军5.8%”，语意这张优先股每年会以这个算出本金，如果每年会多次算出本金那就只能用期汇领军和适当年汇领军的概念（想了解就看第11天拍照，货币时长经济效益的运用），但赞许本金会比这个红字汇领军很低；

3、优先股即期：一般印刷在优先股的背面，是优先股发行后，时时刻刻高盛可以从发行商那里取回保证金的时期，也是高盛马上拥有证债的时长；

4、付息方式将：同样印刷在优先股的背面，是优先股偿还本金的频次，例如每半年偿还一次本金、按年计息过期一次付息等。本金可以是先计息过期偿还，也可以每次计息并偿还。

（二）优先股经济效益指标

优先股经济效益是未来现金流出的现值，就是以后即将接获的分钱讫算到那时候（出售时点）值多少分钱，也称为优先股的内在经济效益。

因为优先股的现金流出一般有两部分，一是本金流出，二是金币流出，那么算出优先股经济效益就是把这两部分流出分别讫现就可以了。只能肯定的是，讫现的时期一定要肯定报价汇领军、适当年汇领军与期汇领军的区别，否则一不小心就会算。

具体算出如下平面图：

讫现的操作过程，旧版一般保持与计息旧版一致，不一定是按年，如果是半年算出一次，那计息旧版一定会增大。讫现领军一般得到的是年适当汇领军，要讫算成与期间匹配的期讫现领军。

如果算出的优先股经济效益很极低或等于目前的优先股销售价格，那么就可以出售。

（三）优先股经济效益负面影响因素

优先股经济效益的表现形式对于优先股经济效益很低低有不同的负面影响，在其他条件保持稳定的情况下，单一表现形式异动对优先股经济效益负面影响如下平面图：

由于讫现领军的一般来说不同，优先股的发行商或出售者出于不同的目的，优先股发行价格不太可能很极低或极低金币，所致优先股讫定价发行。

过期时长对优先股经济效益负面影响只能看看以下推论：

1、外币优先股经济效益在两个付息期内周期性波动，越接近付息日经济效益会上升，偿还本金后经济效益回归；平价和定价优先股的经济效益一定会超过金币，而分期付款优先股的经济效益始自小于优先股金币，当接近优先股即期时，不太可能很极低优先股金币。

2、零息优先股随着时长的缩短，优先股经济效益迅速上升，向本金和金币之合。