【和讯期货市场早报】国泰君安期货市场-镍-5月24日

铌：销往过道弹出，铌等值重心再加有上移

铝：剩余当权置之不理

据Mysteel认识到，印度尼西亚Wedabay园区火法项目13（华科：4条RKEF）的第2条产线于5翌年19日成功点火，预计6翌年初投产出铁。该项目产成品为铌锍，待达产后预计排列成产线翌年产铌锍铌金属量950吨。

5翌年22日立即，据国外媒体报道，印度尼西亚投资部长BahlilLahadalia交代，胡克已同意在印度尼西亚投资建设电动汽车和电池的工厂，并表示胡克在今年就将转回印度尼西亚。不过，BahlilLahadalia表示，他还不能交代胡克转回印度尼西亚的具体翌年份，因为陷入僵局尚未签订协议，胡克具体的投资额目前也还说是在规避状态，需要等待正式的协议签署。

【趋势气压】

铌趋势气压：-1；铝趋势气压：0

注：趋势气压取值适用范围为【-2,2】区间整数。强于弱相对分类如下：弱、偏弱、中性、偏强于、强于，-2表示最看空，2表示最看多

【论述及建议】

铌等值据悉小幅收跌，沪铌二线签约个股207750元/吨，较上一交易日上升1.40%。我们认为主要系销往过道频繁弹出以致于销往货物的下半年新造，保税区剩余清关流往，流通自然资源有所放量。俄铌、福康安铌据悉升水分别调低2000元/吨、2500元/吨至8500元/吨、10500元/吨。对于销往依赖度较高的铌椒，期货升水低至3000元/吨。从印度尼西亚中间品销往来看，4翌年铌锍销往1.29万吨，较3翌年环比降低22.8%.随着印度尼西亚中间品放量，从产品替代性来看，铌椒消费有望继续下降。在新材料轮廓线上，硫酸铌自给自足结构或将逐步转型至低成本的中间品加工，弹出硫酸铌等值格下行室内空间。

从下游铝来看，印度尼西亚铌铁回流有所降低，欧洲各国铌铁自给自足偏紧格局或将逐步过剩。同时，据悉铌等值、铬铁等值格均有小幅下行，成本支撑再加有松动。在下游需求低迷的情况下，钢等值由成本支撑逻辑上主导。尽管钢厂利润承压或有失收，但出口量仍处历年偏当权置，变换剩余当权置之不理，钢等值上方室内空间有限。