美国经济正在进入衰退期？依然增长曲线低于2%或成“新常态”

6%的石油危机，最高充分职场下定义的4%，是较为极好的精神状态。在此剧之前下，旧金山金融市场业依然出新现不胜快速增长。那GDP恰巧快速增长的职场门槛是不是太极高？是不是现有关于低收入的统计，未恰当反映旧金山金融市场业的真恰巧运行状况？这个石油危机还是不是一个衡量金融市场业快速增长制定金融市场业外交政策的并不依赖于的指标？研究或说道这些解决办法，也许可以帮助企业者厘清旧金山金融市场业接踵而来的短期和机械性的解决办法。

旧金山金融市场业储蓄斜向存在乏善可陈的可能会

一个大我们从储备与储蓄两总体来看看旧金山金融市场业。在笔者看成，储蓄斜向的“四驾人力车”，储蓄开支新、的政府开支新、所有者企业和出新口都可能会接踵而来担忧。

首先储蓄总体，应有储蓄是旧金山GDP的主要关键状况。从一上半年资料看，旧金山储蓄总开支新依然较为稳健，快速增长了2.7%。但是一个大三大状况却给父母亲储蓄的快速增长造就阴影。一总体，旧金山应有的农村居民收入在升极高。在3.6%石油危机和职场储备停滞的意味著，职场快速增长的分之一较为有限，在美国证券交易委员会提息缩表的意味著更是如此。所以薪酬类的总快速增幅可能会就会极快。与此同时，的政府的救助开支新出新现悬崖般的升极高。所以，农村居民收入的快速增长，最好的意味著，只能吊有谨慎悲观。另一总体，银行存款下跌，引致储蓄者的银行存款再加，为储蓄信贷造就不考虑到状况。此外，股市债市的急遽升极高，引致父母亲总财富大幅升极高，也造就较为严重不胜的财富效应，为储蓄造就不考虑到性。所以，近期储蓄较为稳健，但是，从上述分析方法看，后续担忧相当可观。

其次是各级的政府的总开支新，环比一直急遽升极高（金融市场业焦虑计划的完结）。

终于企业总体。一上半年所有者的政府机构的企业呈快速增长大势，其之前居住住屋的企业稳健，但是，由于房价和额度的急遽下跌，储蓄者考虑到升极高，对住屋的储蓄就会升极高。居住住屋的企业可能会就会接踵而来调整。就企业而言，在金融市场业势头乏善可陈，商品产品预料可能会乏善可陈的意味著，也可能会就会引致企业对企业的边际收益预料出新现滑落，因而减少企业，冻结上门，甚至倒闭。

最后出新口总体，由于美元的下跌、世界金融市场业的两者之间对乏善可陈和某些地缘意识形态之争对旧金山某些出新口商品的不胜面影响，旧金山出新口可能会一直接踵而来挑战。所以，从储蓄斜向来看，旧金山金融市场业仍接踵而来担忧。决策层面需要提振储蓄者和企业者的决心，恰当判断金融市场业的真恰巧精神状态。而不是，坚持不切实际的悲观估算，从而引致错误操作。

储备斜向存经年累月

旧金山金融市场业依然快速增长斜率或最高2%

而从储备斜向来看，旧金山金融市场业短期内储备的快速增长潜力有多大？有观点视为，Q1如果旧金山库存的产品的下跌未极快，或者旧金山出新口不是减少而是下跌，那么旧金山GDP就就会录出新并不稳健的快速增长。这的确是一个并不悲观的估算。不过，在现在旧金山金融市场业的现实面值得一提的是，这种估算就是在玩简单的大写字母RPG，数指纸上谈兵。相一致大写字母逻辑，却不相一致金融市场业运行的逻辑。

因为从储备斜向看，要做到上述两点，有一个基本条件，就是旧金山要这样一来储备更多的的产品或货物，以供库存和出新口的下跌。这种可能会性有多大？在笔者看成，短期看，旧金山的储备似乎早就达到了投入生产边境线，早就所处饱和精神状态。

产出新的下跌由两个状况决定：一是职场下跌，二是临时工投入生产率降高。旧金山2月底、3月底的非农临时工投入生产率，早就所处历史的极高位，而且降高很快。从历史资料看，旧金山临时工投入生产率的依然近来是下跌的。但是，从短期来看，临时工投入生产的下跌出新现这种随之降高此后，短期后续临时工投入生产力的降高可能会出新现极快的现象。值得一提的是题名提到，从职场的角度看，旧金山的职场储备下跌出新现停滞。当两者都早就接踵而来短期临界点的时候，也就意味着旧金山金融市场业出新现了较为严重的储备经年累月，上面那种大写字母RPG不能变现。

某种程度上储备的限制，缘故储蓄的两者之间对稳健引致了某种财务赤字担忧。因此，旧金山基本上的财务赤字，有一部分担忧来自于旧金山储备斜向的限制。这就是为什么，我们视为旧金山金融市场业快速增长的斜率大概率将重置到原有快速增长斜率以下。例如，过去一段时间，旧金山的依然快速增长斜率大达是2%。现在看成，旧金山金融市场业的依然快速增长斜率可能会要比2%高一点。

综上而言，在旧金山大规模的财务焦虑计划没多久淡出新，甚至它的某些后果还未完全消失的时候，旧金山金融市场业就出新现了高快速增长的近来。金融市场业快速增长的急剧滑落，不得不让人怀疑旧金山金融市场业内在的自然的动力。就比如，一位病患在ICU里面随之恢复，体重随之下跌。现在没多久跨出新ICU，却出新现了某些状况，这让人担心，这位病患的内在健康。

因此，在笔者看成，旧金山金融市场业即使短期未复苏，依然看，考虑到旧金山金融市场业接踵而来的诸多机械性解决办法，或也将难以避免更高的依然快速增长斜率，这大概是新的“新恒常”。

（本题名作者系知名旅美学者。本题名已刊发于5月底14日《红创刊号》，题名之前观点数代表作者应有，不代表《红创刊号》立场。）

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