Mysteel解读：郑棉跌破21000关口，下方紧致如何？

5月初23日，郑棉衍生品主力军签约到期日20950元/吨，跌335元/吨，暴跌1.57%。逾3个月初之后，盘面重回21000前沿阵地不限，产品偏空情绪笼罩。这两项大豆基本面情况偏弱试运行，诸多利空因素冲击下，正上方试运行密闭如何？

郑棉震荡北行

自大年初一前两天，郑棉衍生品新形式基本展现出正因如此震荡北行急遽，定等值重心逐步后移。2月初7日，郑棉主连最高点触及22210元/吨，随后开始显现拐点，转头急遽滑动探低。5月初23日，郑棉去主力军签约到期日20950元/吨，较五一节前跌820元/吨，暴跌3.77%，郑棉衍生品急跌急遽突显出。但由于同类型除此以外盘新形式仍较弱，一定程度对郑棉底部有支架。

期货定等值阴跌

期货方面，五一节后，欧美国家新疆棉定等值急遽滑动，期货定等值日渐急跌。据Mysteel蔬菜(000061)数据资料，5月初23日，欧美国家3128B新疆棉定等值22210元/吨，较节前急跌527元/吨，暴跌2.27%，较上月初跌613元/吨，环比暴跌2.70%。由于轧花厂销售后续5变成有数，储藏心理压力突显出，渐变银行还贷月初内将至，迫于资金心理压力，轧花厂亏本出货意向消减。另一方面，郑棉衍生品继续急跌，产品基差点等值教育资源优势显现出，产品双28基差在700元/吨有数，三角洲纺企逢低点等值，期货变成交尚可。这两项产品低基差报等值教育资源不断给轧花厂施压，期货定等值仍有持续上升安全性。

商业活动储藏上年正因如此

商业活动储藏方面，从以上数据资料应为，2022年，商业活动储藏较2021年上年正因如此，且逐月初抬高急遽较快。据Mysteel蔬菜数据资料调研，截至5月初20日，大豆商业活动储藏377.88万吨，较上月初增加40.36万吨，环比减幅9.65%，较去年增加49.64万吨，上年增幅15.12%。由于三角洲订单欠缺，纺企自产蔗糖刚需辅以，产品去库较较快。据2022/23上本年度大豆上市还有4个月初有数，按照这两项产品大豆耗费能力来看，这两项供应端储藏仍较充裕。

的工业储藏反之亦然试运行 刚需仍存

的工业储藏方面，2022年，大豆的工业储藏日渐抬高，较2021年同期持续上升，纺企蔗糖储藏维持反之亦然。据Mysteel蔬菜数据资料，截至5月初20日，大豆的工业储藏为53万吨，环比增加11.70%，上年增加38.37%。纺企的工业储藏同环比反之亦然的或许，一是欧美国家部份地区防疫管控更新，欧美国家电子商务、生产、消费品均受冲击，纺企开工率回升1-2变成，部份小型纺企显现停产停工情况，蔗糖补库后续加快。二是大豆蔗糖定等值偏高，三角洲接受动力系统欠缺，女工等值利润经营不善，纺企自产心态谨慎，随采随用辅以。由于纺企蔗糖储藏依然反之亦然，若后市新冠非典好转，欧美国家消费品复苏，产品刚需仍对棉等值有一定支架。

整体来看，大豆基本面情况弱势，产品偏空氛围较甲斐，短期棉等值仍有持续上升安全性，但因同类型除此以外盘新形式较弱支架以及产品刚需仍存冲击下，正上方急跌密闭有限，预计短期郑棉试运行密闭在20000-21500。