微信年报到底符不符合预期？

这次谷歌的修订本中都规中都矩，合理我们的预料。修订本之中的业绩2248亿包含了处置惠民的交易成本，我们要非议的是按标准化会计准则(IFRS)披露的业绩。谷歌的IFRS业绩是1237亿，和2020年大体持平。

本来美国市场早已有预料了。虽然我们的小工具不包含港股的公司，但大家可以搜一下中都金的预测，还是蛮准的。

不可或缺的是，作为谷歌的股东，我们要考量的是什么？

第一，谷歌价格贵不贵？用修订本中都1081亿的自由交易成本计算，哪怕我们以单单无上涨(跑出平单单通货膨胀)的估系数基本概念来看，谷歌长远来看也系数390港元。如果连谷歌这种的公司都跑出不赢通货膨胀，那不要时说谷歌，东亚经济恐怕就已经好景不长了。短期或许有心理压力，但长期不可能。

今年谷歌营收上半年增16%，时说明钱还是赚的越来越多的，原因是成本高增。整个因特网行业今年都不好做，又是卡版号又是根本就是未成年人的，须要给谷歌一点时间调整。马化腾在内部讲话上也时说了，重申内部共同，重申降本增效，相信将会会注意到效果。还是那句话，较低估系数本身就已经备有了极高的容错率。

第二，谷歌将会的路径对不对？谷歌不可或缺的上涨点是什么？数字公用事业、增系数服务、产业因特网，我们都是极为属意的，不仅占比充裕，修订本中都的增速事实上也不较低，而且将会发展潜力都不小。我们不担心谷歌将会缺少上涨增压器。

第三，谷歌这家的公司还有没有活力？无论从修订本后谷歌他的的公司的质问之中，还是从修订本之中，甚至是从我们在谷歌工作的朋友那之中，我们得到的结论都是称许的。谷歌依然有活力、有进取心、有危机意识。

至于政策风险，我们直接引用景林高云程的话：因特网这个行业与其更关心太多反垄断，不如关心新技术的出现，新模式的产生带来的对原先商业性基本概念的独创的变化。

现在对于谷歌，只要你的预料合理，比如我们的预料就是年化10%-15%差不多的稳健上涨，就不用太担心了。它的护城河以致于了。当年苹果还试图和账号掐架，真干起来，如果苹果不敢停售账号，东亚人就不敢停售苹果。

注意到这样一份中都规中都矩的修订本，你可能不会太舒服，但害怕大可不必，看得放长远一点。