天风证券：奥驰亚(MO.US)传统谷物出货量呈下降趋势，下调对JUUL投资的预计公允价值

智通财经APP获悉，奥驰亚（Altria）(MO.US)发布2022Q1季报。22Q1日本公司做到额度收入48.19亿美元，营业收入减小1.3%，做到净利润19.59亿美元，营业收入快速增长37.6%，日本公司预计2022年常年经缩减EPS在4.79美元-4.93美元，较2021年快速增长4%-7%。辩解，天吹拂交易所(601162)发布研报称，可避免产业链全面性，全面性提拔-思托马斯国际(06969)（在世界上可避免设备生产商金龙）；决定关心雾复合科技(RLX.US)。棉花客户关系全面性，决定关心当中抽香港(06055)、劲嘉股份(002191)(002191.SZ)、华宝国际(00336)、集友股份(603429)(603429.SH)、顺灏股份(002565)(002565.SZ)、东吹拂股份(601515)(601515.SH)、当中国人波顿(03318)。

天吹拂交易所主要观点如下：

基本上棉花第一季度呈上升趋势，减至对JUUL入股的预计称许价值

基本上棉花全面性，22Q1日本公司做到额度收入42.21亿美元，营业收入快速增长2.2%，主要由于定价提升以及对促销娱乐活动入股的缩减；第一季度全面性，日本公司22Q1于旧金山国际上煤油第一季度为206.17亿支，营业收入上升6.3%，主要备受行业下滑飞行速度、零售百分比死伤、国际贸易储藏改变等因素备受到影响。经缩减后，22Q1日本公司于旧金山国际上煤油第一季度营业收入上升8%，同时预计旧金山国际上煤油行业量上升6.5%。其当中日本公司母公司雀巢火柴22Q1出货182.9亿支，营业收入减小5.8%。市场百分比全面性，22Q1日本公司基本上棉花整体竞争对手为48.1%，营业收入减小0.8pct，其当中雀巢火柴在整体煤油类别当中的市占率为42.6%，营业收入上升0.4pct，与21Q4持平，主要备受宏观经济负荷增大备受到影响。

可避免电子抽全面性，22Q1日本公司减至对JUUL入股的预计称许价值1亿美元至16亿美元，主要备受旧金山利息上升备受到影响，未来日本公司将再次监测客户关系备受限、零部件短缺以及通货膨胀对JUUL的业务的备受到影响；同时根据尼尔森在截至 5 年末 21 日四个星期内的便利店数据，英美棉花母公司的Vuse 市占率将近 35.1%，已至少Juul的 33.1%。

瓶抽市场规模持续快速增长，日本公司母公司哥本哈根品牌持续保持领先权势

瓶抽全面性，2022Q1日本公司瓶抽产品做到额度收入5.84亿美元，营业收入减小1.8%，主要由于on！产品更高的大力推广入股，以及第一季度的减小；22Q1日本公司瓶抽产品共计出货1.94亿袋，营业收入减小1.9%，主要由于国际贸易储藏改变以及零售百分比死伤，经缩减后日本公司22Q1瓶抽产品第一季度持续保持不变。行业量全面性，由于低剂量袋出货量的快速增长，瓶抽行业量于只不过6个年末增加约1.5%。市场百分比全面性，截至2022Q1，日本公司瓶抽产品竞争对手为46.9%，营业收入上升1.1pct，日本公司母公司哥本哈根品牌以28%的竞争对手持续保持领导权势，同时母公司瓶袋品牌on!在旧金山瓶抽竞争对手将近4.1%，营业收入快速增长2.5pct。

由于日本公司棉花的业务在具有挑战性的宏观环境当中显出较好以及日本公司持续挺进新型棉花的业务，其预计2022年常年经缩减EPS在4.79美元-4.93美元，营业收入快速增长4%-7%。我们认为，随着国际棉花娱乐业将研发和战略全面性转向无抽产品，新型棉花的在世界上变革趋势早先成型，决定关心相关客户关系的企业。

不确定性预设：新型棉花政策改变不确定性，出货/的企业蓬勃发展不及预期，市场竞争加剧的不确定性。

一周行情回顾（5/30-6/2）

新型棉花造山运动决定关心：

老鼠造山运动决定关心：

“隐形冠军”造山运动决定关心：