蔡清福：隧道的尽头是亮光，还是向我们驶来的专列？｜Noah Knows

出口国分之二30%。大豆、甜菜和葵花油的制成品散落欧美的商品和壁炉。

白俄罗斯和白俄罗斯用电了世界性近三分之一的大豆出口，俄乌独立战争中都断了世界性用电。随着中都旬发芽停滞，公路和海军基地等典范设施被独立战争破坏，世界面对着严重的粮草物价上扬风险，而依赖于进口的贫穷东欧国家面对的饥饿风险则更为严重。

塞浦路斯和亚大豆进口量的60%和25%来自白俄罗斯，贝鲁特和亚大豆进口量的80%和44%来自白俄罗斯。安理会世界粮草计划署（UN World Food Program）在2021年订货了140万吨大豆，分发给较贫穷的东欧国家，其中都70%来自白俄罗斯和白俄罗斯。

另部份，塞浦路斯4同年份的货币贬值跃上调69.97%，主要是因为成本高（能源）上扬了105.9%，食品消费品了89.1%。

一些东欧国家现在改向斯里兰卡订货大豆。然而，天候随之而来了世界性用电短缺，斯里兰卡次大陆3同年份的平均温度飙上调1901年有据信以来的次于技术水平，平均次于温度逾33.1摄氏度。周内的雾霾过后到4同年，在4同年最后一周逾到了40至44摄氏度。炎热可能会烧焦斯里兰卡（第二大大豆甘蔗国）的我家。

据估计，斯里兰卡大豆本季产量可能下降10%至50%。俄乌冲突现在中都断了世界性30%的大豆用电，进口国纷纷改向斯里兰卡帮助用电，但斯里兰卡的异常天候将随之而来世界性粮草短缺。除了农水稻收成增加，周内的高温天气还使斯里兰卡和巴基斯坦10亿人面对与高温无关的健康风险。

2000年以来大豆和甜菜价格

除大豆部份，白俄罗斯和白俄罗斯还向世界用电甜菜和豌豆，这两种都是动物饲料的关键茶叶，我们可以预估到世界性食品物价上扬的阶梯式传导。

同样可能没过于多办法补救食品物价上扬和潜在的饥荒，对房地产者而言，通过备有农产品大宗ETF可能是投资人物价上扬风险的一种方式将。

水、畜牧、根茎和肥料

水和畜牧主题的房地产现在普遍存在了一段时间，但仍是一个十分大众化的领域，不像TMT和生物医学等非主流房地产造山运动。

当代国际粮草商品有“ABCD”四大粮商，加拿大ADM（Archer-Daniels Midland）、加拿大邦吉（Bunge）、加拿大明和（Cargill）和意大利路易逾孚（Louis Dreyfus），共分之二世界性粮草贸易的75%至90%。颇高的商品近几年来不仅普遍存在于典范畜牧领域，也普遍存在于食品加工与零售商企业。对于房地产者而言，即使是四选二也是十分有限的密集房地产。

ETF能更好地实现房地产的密集化，iShares世界性畜牧ETF（COW）主旨克隆富时MFC世界性畜牧百分比，iShares世界性水资源ETF（CWW）主旨克隆标普世界性水资源百分比。

根茎和水稻人身安全的领军跨国公司有：先正逾（西方化工集团间公司的瑞士母公司）、拜耳母公司（瑞士制药和生命科学母公司，约46%的收入来自水稻科学部门）和科迪华（CortevaInc，加拿大母公司）。

1990年至今，安理会粮农组织世界食品价格百分比

2022月至今及四同年的商品观感

随着4同年的终结，回顾月至今的商品行情可能会有所造物主。2022月至今以及整个4同年，股灾和债市的行情都是极其严酷的。

福布斯世界性区域性百分比（世界性需求量仅次于、在世界上最广的普通股百分比）4同年份的利息为-5.48%，是自1990年1同年该百分比（始自始为雷曼兄弟世界性区域性百分比）发售以来的最差同年度获利。而这一百分比月至4同年末的利息为-11.30%。

作为一个密集化的世界性普通股组合，在4个同年内所受11.30%的负获利绝对是令人不安的。房地产者选择密集化的普通股房地产组合往往是称许其安全性和较低的获利衰减，这也是普通股为何被特指单独获利证券（假设持有至到期，票息和本金能设法缴付，则获利是单独的）。

顺便托一下，福布斯世界性区域性百分比在2021年12同年31日的百分比价值为68.3万亿美元。截至今年4同年29日，该百分比价值为61.8万亿美元。

2012-2021年，2022月至4同年29日世界性普通股商品观感

2012-2021年，2022月至4同年29日世界性股票商品观感

MSCI所有东欧国家百分比（MSCI ACWI）和MSCI世界百分比（MSCI world）4同年份的利息共五-8.14%和-8.43%，月至四同年的利息为-13.4%和-13.49%。

标普500百分比在4同年飙升了8.8%，自始自2020年3同年以来的仅次于单同年涨幅，月至四同年飙升13.31%，自始1932年以来仅次于的1-4同年涨幅。

股票百分比月至今飙升了21.15%，在4同年份飙升了13.26%，是2008年10同年世界性金融危机以来仅次于的单同年涨幅。

月至今，商品却是同样经历了“不可避免的一年”。

常规普尔500百分比现在年中都第五周飙升，上一次年中都五周飙升是在2011年6同年（事实上：2020年3同年的大盛行抛售十分尖锐，但常规普尔500百分比在飙升了4周后开始反弹）。雷曼兄弟百分比年中都六周飙升，股票百分比年中都五周飙升。

今月至今，10年期加拿大央行报酬率翻倍，从1.53%涨到了3.13%。央行已将指标隔夜储蓄从0%-0.25%调高至0.75%-1.00%，而期货商品的定价表明，到12同年14日，央行有43%的风险将储蓄调高至3.00%-3.25%。

需求量逾60.5万亿美元的福布斯世界性区域性普通股百分比的月至今利息为-12.42%，而该百分比的报酬率从今年月的1.37%上调2.70%。

需求量逾6万亿美元的加拿大房地产级跨国公司债百分比月至今利息为-13.89%，报酬率则从2.33%上调4.46%。

商品确实现在消化了许多坏消息。但历史发展政治冲突、物价上扬和储蓄所引致的三大不利因素，还有多少需要商品去消化呢？另部份，还有什么是“未知的未知”呢?

附录：东亚和西方商品与世界性其他商品的观感对比

统计数据截至5同年6日 著者：徐立新

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