华泰衍生品宏观大类日报20220106：美国就业市场持续改善 境外经济延续韧性

原歌名：华泰期货美国市场整体大类报20220106：英国工作岗位美国市场持续提升 境皆社会发展延续抗腐蚀

整体大类：

英国12翌年ADP原始数据远超美国市场意味著，在本轮非典型肺炎连续不断最迅猛的12翌年之中，英国工作岗位美国市场仍延续良好的近几年来，辨识境皆社会发展仍有一定抗腐蚀。但从原始数据公布后，美元指标大幅放缓，镍不跌反涨等美国市场表现也不符我们早先所提到的加息意味著放缓判断。

时隔11翌年金融市场原始数据企稳后，最新的12翌年全国性置地拿地仅同比下滑16%约莫，较之前的同比草草原始数据明显提升，国外“消费于之中”初听闻光明。我们预估，上周上半年置地建设周期将逐步企稳提升，考虑到基建前置冲刺（1-3翌年每翌年升级增值将近5000亿，而上周1-3翌年专项债几无增值），以及上半年货币、财政双宽格局，我们看来，轻工业型工业品（黑色石材、传统文化有色铝、炼油、煤炭）不作主因追空，可择机逢高做多。

美元指标将近一个全年处于线路震荡走势，我们看来在更进一步两个翌年美元指标下半年转弱，进而有利于新兴美国市场账面，首先是境皆非典型肺炎的持续恶化将打压英国社会发展意味著，1翌年4日亚洲地区升级新冠住院住院217.9万例，其之中英国升级57万例，拉丁美洲升级113万例，更令人担忧的是在此之前据估计要到1翌年之中下旬才会看见升级圆弧听闻顶上；其次是英国加息意味著的听闻顶上放缓，高基数驱动英国通胀听闻顶上放缓，以及社会发展和工作岗位不及意味著原则上下半年驱动英国加息意味著后续听闻顶上放缓，并且我们预估2022年只会加息一次。

总的来讲，当下货币边际转松的背景下，对国外账面比起随和，我们时隔续看好上周于之中到明年上半年的国外账面行情；货品方面，国外“消费于之中”的信号逐渐明朗，可以关注和置地、基建高度之外的轻工业型工业品的机会，皆需型工业品（原油及其成本之外接点货品、风电有色金属）在此之前渐进尚未明朗，一方面遭遇境皆非典型肺炎带来的消费震荡风险，另一方面拉丁美洲煤炭资源分配第二道仍存，额度短期仍颇为贫乏煤炭供应。

战略（强弱排序）：三大账面（IH/IF/IC）逢高多配；农产品、轻工业型工业品（黑色石材、传统文化有色铝、炼油、煤炭）仍可逢高多配；金融机构、皆需型工业品（原油及其成本之外接点货品、风电有色金属）和镍之中性；

风险点：分野政治风险；亚洲地区非典型肺炎风险；之中美关系恶化；台湾政府局势。

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