华泰期货国债日报20220316：政治经济大超预期，降息落空

市场竞争回顾：

储蓄市场竞争，主要期内通货储蓄1y、3y、5y、7y和10y都为2.16%、2.33%、2.55%、2.79%和2.82%，主要期内通货利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为66.0bp、49.0bp、27.0bp、63.0bp和46.0bp,通货储蓄单线兼有,通货利差相比之下延展。主要期内国开债储蓄1y、3y、5y、7y和10y都为2.29%、2.71%、2.82%、3.1%和3.06%，主要期内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为77.0bp、35.0bp、25.0bp、81.0bp和39.0bp,国开债储蓄单线兼有,国开债利差相比之下延展。

贷款市场竞争，主要期内融资储蓄1d、7d、14d、21d和1m都为2.1%、2.3%、2.36%、2.5%和2.62%，主要期内融资利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d都为51.0bp、32.0bp、26.0bp、40.0bp和20.0bp,融资储蓄单线兼有,融资利差相比之下扩大。主要期内外汇市场竞争储蓄1d、7d、14d、1m和3m都为2.06%、2.12%、2.17%、2.3%和2.36%，主要期内外汇市场竞争利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d都为30.0bp、24.0bp、20.0bp、24.0bp和18.0bp,外汇市场竞争储蓄单线兼有,外汇市场竞争利差相比之下延展。

期债市场竞争，TS、TF和T主力军买断的日涨跌幅都为-0.17%、-0.4%和-0.44%，期债下跌兼有；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅都为-0.31元、-0.36元和-0.58元，掉期隐含利差延展；TS、TF和T主力军买断的净基差均值都为0.0541元、0.1479元和0.3123元,净基差多为仍要。

股票价格展望：

从狭义弹性比如说，贷款储蓄上升，汇率净投放增加，反映弹性趋紧的或多或少下，国际货币基金组织放松汇率。从习惯上弹性比如说，最新的融资加权大部分下行，借贷边际转紧。从持仓比如说，在此之前5大席位净多持仓倾向单线，反映期债的做多力量在增强。从债市杠杆比如说，债市杠杆率下降，做多现券的力量在减弱。从债对股的性价比比如说，债对股的性价比降低。

意图建议：

连贯性意图：在降息卷土重来及各类经济数据大超短期内的或多或少下，债市再度回落。相比之下仍认为宽借贷宽汇率的格局月内沿袭，期债中长期维持阴性态度。短期降准降息短期内尚存，仍可逢低做多。

期现意图：基差下行，净基差为仍要，之后推荐空现券多掉期。

跨新品种意图：弹性望维持宽松，之后拥有者多TS空T的组合。

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