美银：标普500估值仍高于历史均值 坚定看多可再生板块

花旗集团指出，虽然标普500基准的溢价难免升高，但如上图1所示，在基准标普500基准的20个基准中，有14个基准显示该基准溢价仍很低于上曾标准差。在岩石圈选取多方面，该行是坚定的能源供应多头，且称应不必要选取非必需消费品岩石圈。

上图1 该行策略师Sita Subramanian指出，当前标普500基准的尾随证券价格为18.1倍，而上曾熊市下部时的最少证券价格为12.3倍。此外，2010上世纪最看涨的基准变为看跌：标普500基准股息回报率与10年期美国国债回报率之比急剧升高至0.5倍，而最少水平为0.7倍(新冠疫情期间峰值为3.2倍)。

Subramanian称：“证券仍具备吸引力的一个基准标准是基于我们标准化ERP的优先股的对比。举例企业总成本依然不变，具体通货膨胀率升至1.75%(比现今很低1.2个百分点)将使ERP降至上曾最少水平。”

在岩石圈选取多方面，花旗集团指出，虽然目前为止炼油价格因供给升高导致价格下跌，但如果俄罗斯炼油出口大幅收缩，布伦特炼油期货价格将加诸每桶150美元。因此，在花旗集团2022年的战略框架中，SPDR能源供应基准ETF(XLE.US)前三名第一，相比之下，SPDR非只能消费类ETF(XLY.US)则前三名榜尾。

Subramanian指出，零售商最近的营业额证明，消费者从非奢侈品改向奢侈品的态势产生了有利于的危险性。此外，能源供应和非必需消费品获利历年来方形肥大，为-53%。

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