【和讯期货早报】上海中期期货-油脂-5同月24日

蔗糖：惟有置之不理

隔夜蔗糖承压11200元/吨压力，斯里兰卡政府宣布自5同月23日起延期蔗糖外销禁令，短期蔗糖将接踵而来斯里兰卡库存增高的反弹，但由于此前产品不太可能充分期望了斯里兰卡的方针调整，利空落地后，蔗糖展现探底降至，直至，斯里兰卡并称将实施国际上产品出货方针，以确保国际上留存有1000万吨食用油，再度引发蔗糖反弹。马六甲总体，受此前斯里兰卡蔗糖外销限制影响，5同月上中旬马棕外销大幅增高，Amspec原始数据分别推测，5同月1-20日马棕外销较上同月同期增加30.1%，随着斯里兰卡外销竞争的日益严重，5同月下旬之后马六甲外销或将受到抑制，5同月日前马棕需求量降至给库存带来一定不确定性，sppoma原始数据推测，5同月1-20日马棕需求量较上同月同期减低15%。整体来看，尽管斯里兰卡蔗糖外销方针反复巨大变化，植物油产品库存紧缺格局未稳住，蔗糖或延续低位震荡新形式。国际上总体，本周蔗糖存货降至，截至5同月20日当月，国际上蔗糖存货为24.86万吨，环比降至4.0%，增加值减低51.7%。当前蔗糖储蓄籓一无起码，同时进口商利润深度倒挂，买船多于使得蔗糖累库自由空间受限制。短期蔗糖产品以震荡偏强出发点看待，而斯里兰卡外销方针反复性增高了产品的波动，需注意低位风险，惟有置之不理。期权总体，决定持有阔跨式期权头寸。

豆油：惟有置之不理

隔夜豆油前沿五日均线低位震荡，斯里兰卡政府宣布自5同月23日起延期蔗糖外销禁令，短期蔗糖将接踵而来斯里兰卡库存增高的反弹，但直至斯里兰卡并称将实施国际上产品出货方针，以确保国际上留存有1000万吨食用油，植物油产品库存紧缺格局未稳住。随着乌克兰葵花籽油库存致使，加之豆油对蔗糖替代储蓄增高，南美及美豆油外销受到重振，3同月底美豆油可再生柴油添加剂增加蓬勃发展豆油储蓄大幅增高，美豆油存货自低位回落，NOPA原始数据推测，4同月底美豆压榨462万吨，环比降至6.6%，增加值增高5.9%，压榨高水平低于期望，4同月末美豆油存货82万吨，环比降至4.9%，增加值增加6.6%，尽管受到压榨高水平下籓影响，美豆油存货连续第二个同月降至，但储蓄量较3同月底不大下滑，中后期需高度重视美豆油生物燃料储蓄还清情况。国际上总体，随着进口商大豆到港量降至，以及进口商大豆抛储开启，油厂开机逐步完全恢复，同时，本周豆油存货小幅增加，截至5同月20日当月，国际上豆油存货为91.42万吨，环比增加2.8%,增加值增高14.4%，随着上海SARS渐进显现，高度重视短期植物油储蓄能否获取重振。操作上决定惟有置之不理。