首创证券：给予伯特利购回评级

2022-04-11首创股票控股公司有限一些公司岳清慧,陈逸同对会众进行分析并发行了分析报告《一些公司简评报告：售予万科一些公司剩转为；也拼图，笔记本电脑底盘三阳上半年出击》，本报告对会众注意到转售评定，当前股价为53.47元。

会众(603596)

事件：4年末8日暂定，一些公司成之以自有资金2.0亿售予万科车主方向机控股公司有限一些公司45%控股公司（简称“万科一些公司”）。一些公司及瑞智联能（奇瑞生物科技子一些公司）成之联合售予万科零组件所持万科一些公司65%的作价，其中一些公司以自有资金2.0亿元售予45%的作价，瑞智联能以8924万元售予20%作价，售予完成后会众将并表万科一些公司。

万科一些公司为国内转为器、转为管柱头部企业。万科一些公司组建于1996年，是国内专业为生车主转为；也统其产品研发生产的一级车主零组件供应商，一些公司其产品扩展到了10多个；也列200多个品种的管柱式电动转为器、电动伸缩转为管柱、飞轮齿条转为器、液压助力转为器、转为管柱等转为；也统其产品。截至2016年，一些公司具备年产320万套转为；也统的能力，2017年一些公司在转为器都将及组件、转为管柱及组件两大领域分别列中国第8、第7。2020年/2021年1-11年末一些公司分别发挥作用营收为7.2/7.5亿元，发挥作用营业额分别为-1576万/1714万元。

万科一些公司顾客资源丰富，其中大众；也顾客资源与一些公司形成较佳二者之间。万科一些公司的主要顾客有德国大众、美国英格索兰、上汽通用五菱、江铃车主、奇瑞车主、杭州吉利、小型汽车、一汽大众等中大型厂商。此外，一些公司正加速生物制药领域布置，现有已与北汽生物制药、长城华冠、长江车主等生物制药车主一些公司建立了共同关；也。我们认为会众与万科一些公司在奇瑞、吉利、江铃等重叠顾客中将形成较佳的其产品协同效应，万科一些公司的大众；也顾客资源年末为会众完备顾客拼图。

执行层到；也统级领域上半年打通，笔记本电脑底盘三阳上半年出击。并入万科一些公司后，一些公司将加速发挥作用直通控供电系统+直通控转为的布置，一些公司就此紧贴笔记本电脑底盘从执行层到领域的立体布置。1）执行层壁垒日益深厚。会众凭借内生依靠已发挥作用方式在供电系统；也统、ABS、EPB、ESC、WCBS的上半年覆盖，2022年一些公司预料完成WCBS2.0原理试验性开发设计与发行、ESC620出厂、芯片替代方案的设计与出厂；2）；也统级领域就此紧贴。2022年ADAS一些公司将重新启动运营，将开发设计私家车/城市工况周视领域并利用量产项目。

投资劝告：我们预料一些公司2022年、2023年和2024年发挥作用营收为47.0亿元、61.1亿元和73.7亿元，相关联归母营业额为6.7亿元、8.7亿元和11.4亿元，以而今股票价格计算PE为36.2倍、28.0倍和21.2倍，确保“转售”评定。

风险提示：其产品设计及量产施工进度不及预料、原材料成本上升；也预料，车市需要持续发展不及预料

股票之五星高容量根据近三年发行的研报数据计算，亚东股票崔琰分析员团队对该股分析较为了解，近三年得出准确度均值高达93.81%，其得出2022年度代管营业额为营收7.27亿，根据现价减去的得出PE为30.04。

最新营收得出明细如下：

该股最近90即刻共有14家管理机构注意到评定，转售评定12家，增持评定1家；过去90即刻管理机构目的均价为69.18。股票之五星作价量化应用软件显示，会众（603596）好一些公司评定为3.5五星，好价格评定为2.5五星，作价综合评定为3五星。(评定适用范围：1 ~ 5五星，略低于5五星)

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