没钱也要买！账上资金仅1.1亿，陇神戎发却要3.26亿高溢价收购上市公司股东资产

时间：2023-04-21 12:17:39

一波三折，陇神戎发（300534.SZ）白鱼卖给入股股东金融机构人事又更新。

近日，陇神戎发披露重大金融机构重组预案，日本公司白鱼通过偿还现金作法买入陕西本公司财团、陕西农垦财团持有的陕西景洪药学股权Ltd（以下简称“景洪药学”）70%的入股权。贷款合计对价为3.26亿元。

重组贷款对方陕西本公司财团为陇神戎发入股股东，陕西农垦财团为日本公司间接入股股东陕西省国有金融机构投资财团Ltd的下属100%持股的子日本公司，与陇神戎发均假定关联关系。本次贷款组合成关联贷款。

在在的是，这已是陇神戎发第三次发函竟买入景洪药学。

就有在2021年5月初，陇神戎发就曾披露方案，日本公司白鱼以发售股权加偿还现金的作法卖给陕西本公司财团和陕西农垦财团合计持有的景洪药学95%入股权并筹集财力配套财力。

而后该人事始终并未有实质性进展。直到2022年7月初，陇神戎发便度发函，白鱼将方案变更为通过偿还现金的作法卖给上述贷款竞争对手持有的景洪药学70%入股权，并不便筹集财力配套财力。原因在于“发售股权及偿还现金并筹集财力配套财力买入景洪药学95%股权的买入方案审批流程复杂、经历时间更长。”

陇神戎发推进推进该重组人事系为彻底解决日本公司与景洪药学假定的同业竞争疑问。

档案显示，陇神戎发主要从事药厂的研发、生产及销售，主打商品元胡药滴丸为主要收入具体联，占日本公司药品营收的比例至少90%。

而入股股东的子公司的景洪药学同样专注于药厂领域，主要商品宣肺止嗽合剂作为主要营收具体联，占主营业务收入的比例在96%以上。

陇神戎发表示，本次贷款将景洪药学注入央企，将必要性丰富多彩央企商品本体，扩大央企特色药厂新品种劣势，构建并购协同效应，提升日本公司盈利能力和抗高风险能力。

仅仅，陇神戎发自身财务状况就有已接踵而来低谷。自2016年港交所以来，日本公司财务状况小规模下滑，港交所年初销售额为4725万元，第二年便骤降至1711万元，而后财务状况停滞。2020年构建销售额仅183万元，2021年更是首次接踵而来赤字，为-911万元。

便看则有日本公司，景洪药学的情况则相对稳定。首次发布的买入预案显示，2019年、2020年，景洪药学分别构建销售额229.93万元、2296.34万元。2022年1-8月初构建营收1.73亿元，销售额1122.48万元。

此次金融机构重组贷款对方也做出了财务状况要求，在要求期2022年至2024年，景洪药学需分别构建扣非销售额1700万元、1800万元及1900万元。如2022年内草稿贷款，则财务状况要求期反之亦然顺延至2025年度，对应扣非销售额为2330万元。

在财务状况要求下，此次重组应该能构建“1+1>2”的效应尚并未可知。不过，对于财力吃紧的陇神戎发来说，拿下景洪药学并非易事。

预案披露，景洪药学股东全部权益在收益法下的评估结果为4.66亿元，其股东全部权益账面意义为9537.46万元，评估增值3.7亿元，增值率388.42%。景洪药学70%的入股权对应评估值为3.26亿元。

但截至2022年6月初30日，陇神戎发账上货币财力银行存款仅为1.14亿元，数倍不足以偿还上述贷款对价。

陇神戎发表示，“央企可以通过多种途径筹集财力以满足上述现金对价偿还需求，包括但不限于自有财力、担保等其他贷款作法。”“但是央企几乎假定无法或者无法及时筹措财力用于偿还反之亦然对价的可能性，从而假定强制执行《偿还现金卖给金融机构双方同意》具体约定的高风险。”

对于上述现金贷款应该会使日本公司随之而来流动性高风险这一疑问，界面新闻记者多次致电陇神戎发证券部，对方接上后随即挂断，截至发稿并未获得回应。

责任编辑：刘万里 SF014