光大固收可转债周报：转股溢价率下行，抓住布置机会

分析师：张 旭、方钰涵

1、市场需求行情

本周（2023年10年末30日至11年末3日），中会证转回债股价为0.57%，体现弱于中会证全指（0.75%）。分类别来看，超极低近来币（转回股实用价值多于130元）跌幅方差为0.18%，体现优于极低近来币（-0.08%）、中会近来币（-0.48%）、极低近来币（-0.05%）和超极低近来币（-0.17%）。极低评分币（评分为AA-及表列出）的股价方差为0.03%，体现优于中会评分币（-0.20%）和极低评分币（-0.70%）。

从转回债覆盖面看，本周大覆盖面转回债（债币余额多于50亿元）的股价方差为0.96%，体现弱于中会覆盖面币（-0.32%）和小覆盖面币（0.09%）。从行业来看，跌幅排名年前30的可转回债主要来自电子（6只）、工业（6只）和机械设备（5只）；股价分列的30只可转回债主要来自小汽车（6只）、机械设备（4只）、电器（3只）和工业（3只）。

2、目年前转回债成交水准

截至2023年11年末3日，流通量可转回债共546只，余额为8638.08亿元。11年末3日，转回债的平均价格为118.65元，分位值为61.16%，位处2018年至今的历史中会等水准。转回股溢价率为35.93%，分位值为79.31%，位处2018年至今的中会极低水准。其中会，中会近来（转回股实用价值为90至110元密切关系）可转回债的转回股溢价率为25.40%，极低于2018年以来中会近来转回债转回股溢价率的中会位数（16.26%）。

3、转回债跌幅情况

4、可转回债系统设计朝向

本周（2023年10年末30日至11年末3日），中会证转回债指数体现弱于中会证全指。分类型来看，本周超极低近来币体现最佳，跌幅方差为0.18%，体现最差的一类为中会近来币，股价为0.48%。分评分来看，本周极低评分转回债体现较差。从覆盖面上看，大覆盖面币体现一般，小覆盖面币体现较差。成交全面性，转回债成交水准不大回升，转回股溢价率较上周五（10年末27日）的37.91%回升了1.98个百分点，转回债成交位处历史中会极低水准。

当年前，转回债市场需求位处冲击阶段，我们认为转回债市场需求就此走出上部。在下一阶段的投资额思路上，我们认为可以适当趋向中会、极低成本转回债挖掘优质则有，同时，重视困境反转回的极低成本转回债则有。在行业考虑全面性，可重视表列出朝向：1）消费电子：重视手机、笔记型电脑、智能化设备等之外领域的的发展带来的有规律机会，重点项目可重视华为产业之外的消费电子转回债则有。2）智能化驾驶：重视车联网、智能化机尾、车载雷达等朝向的转回债则有。3）顺周期朝向：重视基本面重建较差的纺织制造、工业金属之外的转回债则有。4）创新泻药、医疗器械、医泻药流通领域的之外转回债则有。

5、安全性提示

重视A股市场需求走势对转回债市场需求的不良影响。

本文取自币商研报精选